Методика определения ставки дисконтирования

Особенности оценки стоимости кредитной организации банка Введение В процессе слияний, поглощений, финансового оздоровления, реструктуризации и ликвидации кредитных организаций возникает потребность в проведении оценки стоимости банка. Например, активизация процессов концентрации банковского капитала для решения проблем внутреннего характера, либо желания менеджмента добиться определенных количественных и качественных характеристик вызывает потребность оценки потенциальных объектов слияния или присоединения для достижения поставленных целей. При этом потребность в оценке возникает как со стороны присоединяющей кредитной организации, или объединяющихся банков, так со стороны органов надзора, ответственных за стабильное развитие банковской системы, поскольку банковская система должна пополняться финансово устойчивыми кредитными организациями. Собственники банка заинтересованы в проведении оценки для установления реальной стоимости акций, которыми они владеют и проведения обоснованной их конвертации в акции нового, либо присоединяющего банка. Менеджмент прибегает к оценке для обоснования успеха или неудачи рассматриваемого ими проекта. Органы надзора, как мы уже отмечали, в свою очередь, заинтересованы в проведении оценки стоимости объектов интеграции и новой кредитной организации с позиций устойчивости и надежности. В то же время неудовлетворительное ведение банковской деятельности отдельными кредитными организациями также требует проведение оценки их стоимости для принятия более взвешенных решений по поводу возможности их финансового оздоровления и оценки реальности планов санации. В процессе реструктуризации кредитных организаций необходимым условием принятия решения также является оценка стоимости банка как единого объекта, его подразделений, либо отдельных активов в случае возникновения потребности их продажи. При принятии судебных решений о ликвидации кредитной организации также проводится оценка стоимости активов, выручка от продажи которых будет направлена на удовлетворение требований кредиторов. Наконец, успешно функционирующие кредитные организации используют оценку для определения рыночной стоимости капитала с целью корректировки стратегии и тактики, а также выявления реального состояния бизнеса для повышения стоимости банка в долгосрочной перспективе.

Ю.И. Солдатов РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

Меньше АаБольше Аа 1. Особенности выбора и использования безрисковой процентной ставки В настоящее время одной из наиболее важных процентных ставок является безрисковая ставка доходности - ; - , имеющая особое значение для менеджеров, использующих доходный подход в своей работе, так как именно безрисковая ставка является отправной точкой расчета ставки дисконтирования.

Мы хотим изложить свой взгляд на ряд аспектов, связанных как с выбором финансового инструмента, считающегося безрисковым, так и с расчетом самой безрисковой нормы доходности. Начнем с фундаментальных основ безрисковой ставки. В западной экономике безрисковая ставка достаточно определена. В одних странах под ней подразумевают процент по ценным бумагам, гарантированным правительством США, в других — текущую ставку дохода по казначейским векселям и облигациям.

Учебник «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» представляет собой безрисковую ставку можно приравнять к ставке дохода по ОВВЗ или ОФЗ.

Тепловой, в зависимости от открытости рынка, долгосрочных государственных заимствований и наличия статистической базы можно выделить четыре варианта обоснования безрисковой ставки доходности для развивающегося рынка в том числе России: Значимость применения того или иного метода задания безрисковой ставки показана на рис. Факторы странового риска России 64 64 Теплова Т.

Портфельные модели обоснования барьерных ставок доходности на развивающихся рынках: Обоснование безрисковой ставки доходности для развивающегося рынка 65 65 Там же. Остановимся на вариантах, предложенных Т.

Таким образом, данный пример является всего лишь демонстрацией того, как теория арбитражного ценообразования может быть реализована на практике. Неразвитость российского фондового рынка позволяет проводить подобные расчеты только для крупных компаний, но даже они не всегда могут показать реальную картину динамики доходности. С теоретической точки зрения теория арбитражного ценообразования обладает преимуществами по сравнению с другими моделями, что говорит о целесообразности исследования возможностей ее использования для расчета ставок дисконтирования.

Неопределенность факторов, влияющих на доходность, снижает эффективность использования модели арбитражного ценообразования для расчета ставок дисконта. Требуется разработка методик определения факторных составляющих ставки дисконтирования, поскольку их отсутствие в совокупности с ограниченностью информации значительно снижают адекватность результатов расчета ставок дисконта в российских условиях.

деятельности ВЭБа — содействие развитию малого и среднего бизнеса. .. по тем же самым инфраструктурным облигациям и ОФЗ.

-фактическая ставка по предоставлению кредитов 18,9 18 Рассмотренные ставки рассчитываются сроком от 1 дня до 1 года. Очевидно, что использование значений данных ставок для расчета безрисковой доходности не является целесообразным прежде всего вследствие их краткосрочного характера. Кроме того, доходность, заложенная в межбанковских кредитах, учитывает риск их невозврата, что также обуславливает необходимость отказа от использования данного инструмента в процессе оценки.

Ставка рефинансирования Центрального банка РФ Ставка рефинансирования - процентная ставка, которую использует Центральный банк при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования. Ставка рефинансирования является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также на ставки по кредитам и депозитам, которые предоставляют кредитные организации юридическим и физическим лицам.

Ставка рефинансирования применяется в качестве ориентира стоимости привлечения и размещения средств.

Доходный подход оценки стоимости банка

А после начала блокады Грузии резко снизилась стоимость бренда и соответственно его доходность. Ниже приведены графики характеризующие динамику стандартных отклонений и динамику доходности бренда. График Динамика стандартного отклонения по периодам График

Оценка стоимости бизнеса (для бакалавров) . Безрисковая ставка доходности: ОФЗ США - 4%, ОВВЗ – 8%, ОФЗ РФ – 7%. среднерыночная доходность.

Экономический принцип, согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства, называется: Из ниже перечисленных вариантов ответа укажите фактор отраслевого риска: Чистая прибыль , износ , увеличение долгосрочной кредиторской задолженности , прирост собственного оборотного капитала , увеличение капитальных вложений , увеличение дебиторской задолженности 4.

При расчете ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов используются ниже перечисленные данные за исключением: Различие между денежным потоком, рассчитанным для собственного капитала, и денежным потоком для инвестированного капитала заключается в том, что: Стоимость неконтрольного пакета акций для открытого акционерного общества можно определить: Если бизнес приносит нестабильно изменяющийся поток доходов, то какой метод целесообразно использовать для его оценки?

Финансовый рынок и его структура курсовая по финансам , Дипломная из финансы

Задать вопрос юристу онлайн Оценка стоимости и доходности облигаций Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем инвестором и эмитентом. Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный ею срок се номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. На облигации обычно указываются следующие основные реквизиты: Номинальная стоимость облигаций в РФ стандартизирована и принята равной руб.

Безрисковая ставка доходности: ОФЗ США - 4%, ОВВЗ – 8%, ОФЗ РФ – 7%. По мнению оценщика, стоимость недвижимости дороже на 40%.

Эффективная доходность и оборот вторичных торгов ГКО - ОФЗ График не приводится В условиях стабильного валютного курса на основных секторах рыночные ставки и доходности снижаются на протяжении большей части года, несмотря на некоторое ускорение инфляции в мае - июле. На рынке государственных ценных бумаг Минфин России в умеренных объемах размещает краткосрочные инструменты по аукционной доходности, близкой к текущим значениям инфляции в годовом исчислении и в отдельных случаях даже ниже их.

Доходность гособлигаций остается также ниже уровня ставок по кредитам нефинансовым заемщикам на соответствующие сроки. Анализ кривой доходности по ГКО - ОФЗ показывает, что в отчетном периоде доходность облигаций зависела от их срочности не только для краткосрочных бумаг. Появился незначительный положительный угол наклона на участке средне- и долгосрочных инструментов, свидетельствующий о возрастании субъективной оценки степени риска с увеличением срока до погашения. Тем не менее, погашение рассматривается как весьма вероятное событие.

Форму кривой доходности в совокупности с увеличивающимися объемами операций по всему спектру инструментов, причем в большей степени долгосрочных, можно воспринимать как индикатор позитивной оценки инвесторами перспектив развития рынка государственного внутреннего долга и отсутствия у них ожиданий ускорения инфляции на долгосрочную перспективу.

Характерно, что доля нерезидентов неуклонно сокращалась вследствие продолжавшегося контролируемого вывода их средств с рынка ГКО - ОФЗ и сохранения запрета на приток новых иностранных инвестиций на данный рынок.

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ (ОЦЕНКА) КОМПЛЕКСА ОБЪЕКТОВ НЕДВИЖИМОСТИ

Задать вопрос юристу онлайн Учет рисков при оценке ценных бумаг Риск — это категория, неразрывно связанная со всеми финансовыми расчетами. Существует много определений этого термина, сходных по сути, но различающихся по форме. Представляется, что в качестве рабочего может быть принято следующее определение. Риск — возможное изменение в худшую для клиента оценщика сторону вычисляемых при оценке ценных бумаг ц.

Но на практике молчаливо условились, что риском будут считать только те изменения, которые происходят в нежелательную для клиента оценщика сторону.

Оценка стоимости и доходности облигаций: Облигация удостоверяет отношения займа (ОФЗ); облигациями внутреннего валютного займа ( ОВВЗ).

График 2 — Темп роста выручки Оценка имущественного потенциала предприятия сводится к определению показателей изношенности, поступления и выбытии основных фондов. Расчеты этих показателей приведены в Приложении А табл. Но также можно наблюдать рост поступления транспортных средств, машин и оборудования, что говорит об обновлении машинного комплекса в целом.

Проведем анализ ликвидности организации. Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных активов в размере, теоретически достаточным для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Количественно ликвидность характеризуется специальными относительными показателями — коэффициентами ликвидности: Коэффициенты текущей ликвидности больше 1, что означает, что компания имеет достаточный объем оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств.

Но выявлены резкие перепады значений коэффициентов, а это означает о возможности повышение риска ликвидности. Следовательно, можно сделать вывод об удовлетворительности бухгалтерского баланса, но в случае необходимости быстрого расчета предприятие может попасть в затруднительное положение. Значение коэффициента срочной ликвидности изменяется аналогично коэффициенту текущей ликвидности. Значения за гг.

Облигации федерального займа (ОФЗ)